学生用品展:竞争与整顿并存 K12机构面临的跌宕起伏

发布时间:2021-09-28 来源:鲸Media

2021年的春天,对于K12教育机构而言注定是段不平静的日子。中国文具展了解到,3月下旬,一份“双减”文件在网上流传,教育中概股普遍暴跌,一夜之间,多家企业跌幅超10%,去年在十余次做空风波中股价依旧坚挺的高途(跟谁学)当日跌幅达41.56%。尽管第二天这份文件就被辟谣,但是后来一段时间里针对校外培训的政策陆续出台,其中K12教培面临的监管尤为严格。

 

与这番风雨飘摇截然不同的是,去年年末,几家头部K12大班直播课机构相继获得大额投资,为新年的比拼备足了粮草。今年开局,各家继续疯狂砸广告、买冠名、签代言人,一场升级的营销战看似已不可避免。不过,资本的裹挟下,教培行业爆发出的种种乱象,不仅损害了学生、家长的利益,也给行业蒙上了一层阴影。面对教培行业的失序,相关部门不再放任,2021年成为教培行业的整治大年。

 

竞争与整顿并存,各家如何有序前行?近来,多家K12教育上市企业相继发布新一财季业绩报告,鲸媒体汇总分析了好未来、新东方、高途、网易有道、一起教育共计5K12教育上市企业的财务数据。上一财季,各家企业分别交出了怎样的答卷?

 

1

营收增速明显 有道、一起教育业绩翻番

 

2021年年初的寒春之争,K12教育赛道延续了前两年的激烈战况。尤其几家头部K12在线教育机构势头依旧强劲,在营销获客上大费心思。面对新老对手的强势出击,占据线下优势的新东方也毫不示弱,守住大本营的同时,持续扩张。

 

2021财年Q3(截至2021228日止三个月),新东方实现净收入11.905亿美元,同比增长29%。在出国考试业务受海外疫情影响持续低迷的形势下,K12全科课后辅导业务保障了新东方营收的增长。

 

好未来方面,2021财年Q4(截至2021228日止三个月),好未来净收入为13.627亿美元,同比增幅达58.9%。学而思培优仍是其核心业务,带来的营收占总净收入的53%,学而思网校继续保持快速增长,贡献了总收入的32%和长期正价班总人次的53%

 

2021Q1,网易有道、一起教育则受在线K12业务增长驱动,净收入同比增长都超过100%。该财季,网易有道实现营收13.399亿元,同比增长147.5%。网课依旧是驱动网易有道营收增长的主要动力,与此同时,智能硬件在网易有道的增长中发挥了越来越重要的作用。一起教育于2021Q1实现净收入4.742亿元,同比增长107.1%

 

高途虽然保持了营收增长,付费课程学员人次却略有减少。2021Q1,高途净收入为19.403亿元,同比增长49.5%。其中,K12在线课程贡献净收入18.163亿元。不过,这一季度,高途学员人次从上年同期的77.4万减少至76.7万。其中,K12在线付费课程的注册人数为63.2万,上年同期为64.7万。

 

收入上涨的背后,各家的营业成本涨幅也很大。尤其一起教育和高途在2021Q1营业成本都同比上涨超100%。报告期内高途的营业成本从上年同期的2.833亿元增长101.7%5.715亿元。网易有道营业成本增长幅度也达到87.2%

 

从毛利来看,上一财季,网易有道、一起教育和好未来的毛利同比增长最为明显,增幅分别达225.6%95.2%72.9%。而此前一直保持高毛利的高途在2021Q1,实现毛利13.688亿元,同比增长35%,增速明显放缓。

 

2

疯狂的营销战火后 K12迎来强监管

 

过去两年,在线K12之争不断升级,各家在营销、技术等方面的投入持续增加。上一财季,好未来、高途、网易有道和一起教育等机构的经营费用同比增幅都超过100%

 

具体来看,营销上的投入依旧占据了各家总经营费用的大部分。今年开年之初,K12赛道延续了前两年的营销战,多家营销费用再创新高。其中,2021财年Q4,好未来销售费用高达6.605亿美元,较上年同期的2.432亿美元增长171.6%2021Q1,高途、网易有道和一起教育销售费用同比增幅均在200%左右。相较之下,没有加入营销大战的新东方销售费用增长较少,但也因为增加市场营销人员执行OMO战略,导致销售费用同比增长32%2021财年Q31.561亿美元。

  

营销上的大量投入再度吞噬了企业的盈利空间。从财报数据来看,五家企业中,仅新东方实现盈利。2021财年Q3,新东方归母净利润为1.513亿美元。四家亏损的企业中,好未来2021财年Q4面临的1.69亿美元净亏损额,是其上市以来新高。高途则是在2020财年Q3终止盈利后,连续三个季度经历单季亏损。网易有道和一起教育净亏损额也都同比有所扩大。

  

当下,K12教育机构面临激烈竞争的同时,也面临严格的监管与整顿。331日,教育部基础教育司司长吕玉刚表示,今年教育部将把治理校外培训机构列入重点工作任务,并采取更加有效的措施,进一步加大校外培训机构治理力度,从严审批培训机构,强化培训内容监管,创新收费管理方式,规范培训行为,严肃查处违法违规培训行为,切实维护广大家长和学生的合法权益。

 

而后的两个月时间里,针对校外培训的监管重锤接连落下。519日,北京市海淀区市场监督管理局联合海淀区教委出台《教育培训行业广告发布重点内容提示书》,对教育培训类广告进行明确规范。几天后,广州市教育局发布《校外培训机构规范办学行为提示书》,提出五个“严禁”。

 

与此同时,各地教委关于校外培训机构的检查也愈加严格。近来,多家教培机构因为违规开展教学活动、违规举办学科考试以及不当广告宣传等行为被通报批评。如今,监管趋势还在加强,靴子尚未落地之前,K12赛道或还要面对更多风雨。

 

3

股价跌宕起伏 资本态度愈加谨慎

 

今年以来,“不确定性”无疑形容K12赛道处境中一个十分贴切的词语。传言四起的日子里,任何一点风吹草动对教培行业的影响都不容小觑。

 

相比于多家K12在线教育企业亮眼的股价表现,今年,在接连被官媒和监管部门点名、规范力度不断加强的形势下,资本对于整个K12赛道的态度无比谨慎。

 

回顾去年,主推K12大班直播课的高途虽然经历了许多风雨,但是年初到年末股价涨幅依然超过100%。同赛道的网易有道去年全年股价涨幅也超70%,近年来通过学而思网校强势进击线上的好未来股价也从202012日开盘的48.39美元/股涨至20201231日收盘的71.51美元/股。

 

但是,从今年3月起,这些企业股价的强劲涨势不再。尤其在经历了326日的黑色星期五后,政策、传言随时可能改变二级市场的投资者对于企业的态度。

 

524日,一则关于“海淀区教委会议”的网络消息在教育圈疯传。该消息称,随着新的“双减政策”和“未保法”出台,最晚7月底,将会有“假期不让上课、培训机构不让上市、不让做广告”三项规定。当晚美股开盘,多只教育中概股暴跌。截至当天收盘,好未来股价跌17.14%,新东方跌18.29%,高途跌12.05%,网易有道跌9.22%

 

尽管第二天,海淀区教委发布辟谣消息称,网传“海淀区教委开会,教育机构暑期不许开课”为不实消息,一定程度上拉动了好未来、新东方、网易有道等教育中概股公司股价的回涨。但依旧难掩K12教育企业2021年在资本市场的颓势。

 

61日起,新修订的《未成年人保护法》开始正式实施。新《未成年人保护法》再次强调校外培训机构不得对学龄前未成年人进行小学课程教育。此前,多家K12机构均有学前学科类课程,如今,各家的APP上均已下架相关课程。

 

等待更多监管政策落地的过程中,K12教育企业的股价普遍呈下跌之势。从年初到美东时间63日收盘,新东方股价跌幅达49.8%,好未来股价跌超50%,一起教育跌超60%,高途跌超70%

 

教培监管之年,K12教培面临的整治力度尤其大,资本市场对于K12教培的态度逐渐降温,一些机构以往过于依赖资本、营销的竞争思路或需快速转变。中国文具展的小编认为,行业竞争与整顿同行的大背景下,对于K12教培机构而言,挑战不仅是来自对手的压力,更在于如何在诸多不确定之下合规、有序地前进。

 

来源:Media


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